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    加息與通脹相博弈滬鋅延續震蕩走勢

    編輯:濟南信亞科傳感科技有限公司  字號:
    摘要:加息與通脹相博弈滬鋅延續震蕩走勢
    清明假期國際市場整體表現穩中偏強,美股延續震蕩上行走勢,道指再度刷新近期高點,LME金屬震蕩整理并突破整理平臺。國內出于對3月份CPI數據仍高位運行的顧慮和通脹明顯存在的壓力,央行再度采取加息措施來抑制通脹局面。盡管國內從緊貨幣政策不容質疑,但原油價格階段性新高不斷和大宗商品高位運行。在加息與通脹相博弈的過程中,滬鋅跟隨倫鋅走勢有所反彈,但國內從緊貨幣壓力和下游消費乏力支撐滬鋅上漲力度有限,滬鋅近期走勢將延續震蕩走勢。貨幣政策再度趨緊負利率現狀仍存在。

    中國人民銀行4月5日宣布,自6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點,至此,一年期存貸款利率分別調至3.25%和6.31%。這是我國央行自去年以來第四次宣布加息,也是今年以來第二次加息。3月CPI數據即將公布,市場普遍預計CPI將維持高位,由于當前CPI已經遠高于2%的國際公認警戒線,控制通脹的壓力的確較大。此次加息主要是為了控制通脹預期,從資金角度考慮對期市影響偏空。但事實上清明節后商品市場總體并未走軟,商品市場對加息消息反應不強烈。其中,滬鋅主力合約擺脫下跌趨勢,僅受制于60天均線壓制。

    國內目前加息幅度仍比較保守,依然沒有改變負利率現狀,對遏制通脹并沒起到實質性直接影響。國內貨幣政策雖再度趨緊,但全球大宗商品市場價格卻在步步走高,原油、棉花、橡膠和豆類等農產品價格仍處于高位,直接消耗了國內加息的負面影響。目前歐美等國仍保持寬松的貨幣政策,導致國內從緊貨幣政策效果大打折扣。因此,在外圍大宗商品價格總體仍高位運行的態勢下,滬鋅雖受貨幣政策趨緊壓制,但震蕩格局走勢仍將延續。

    基礎能源價格上揚商品生產成本上漲

    國家發改委決定自2011年4月7日零時起,將汽柴油銷售價格每噸分別上調500元和400元,全國93號汽油每升平均提高0.39元。此番上漲緣于國際局勢動蕩導致原油價格節節攀升至08年以來新高,中國成品油價格面臨上漲壓力。但進入高油價時代也必然推高國內CPI、PPI,進而加大中國的輸入性通脹壓力,基礎能源價格上漲一定程度上造成商品成本的提高。

    目前國內開始限制部分合同電煤價格上漲,從成本角度來看,如像往年第二季度高溫天氣來襲,用電高峰將再次帶來供不應求的現象。國家發改委自2003年以來,多次要求調控電煤價格,但縱觀歷史調控結果均出現“電荒”、“煤荒”現象較為普遍,為滿足居民、商業用電而限制生產用電已不足為鮮。由于國內能源對外依存度已超過50%,大宗商品價格和國際接軌也是不爭的事實,因此,伴隨國外能源和基礎大宗商品價格的走高,國內商品市場雖受政策壓制呈現外強內弱的特點,但一旦國內政策略有松動或者利空消息被市場所消化,在基礎能源價格呈現上揚趨勢下,自然而然導致大宗商品價格的上漲。因此,滬鋅價格的走勢政策上雖有政策壓力,但有成本上的基礎支撐和外圍市場強勢帶動。

    歐元加息暖風頻吹市場震蕩格局延續

    寬松貨幣政策導致全球通脹壓力空前,目前歐元區加息呼聲高漲,在歐洲央行升息預期支撐下,歐元匯率攀升至14個多月高點。但愛爾蘭、葡萄牙等歐元區二線國家的債務問題的存在,一定程度上給歐元區加息帶來壓力。而葡萄牙承認需要金援來償還債務,可能會令歐洲央行在貨幣政策上存在變數。

    目前市場對于歐元區4月份采取加息措施預期較高,但一旦歐元加息政策未能落實,而葡萄牙等債務危機的擴大近期并未成為市場焦點。如加息預期落空而債務問題成為焦點,必將支撐美元走強抑制近期商品上漲格局。因此,在歐元區加息暖風頻吹的背景下,如加息存在變數將導致目前大宗商品走勢發生轉變,市場震蕩格局將延續。

    綜上所述:國內貨幣政策趨緊和加息壓力浮現,一定程度上抑制了國內大宗商品上漲步伐,通脹壓力有所緩解。但外圍市場受利比亞和中東緊張局勢和美元持續走弱影響,大宗商品呈現上漲趨勢,而全球整體寬松貨幣政策環境,將使得外強內弱走勢延續下去,因此,在加息與通脹相博弈過程中,滬鋅價格走勢將延續震蕩格局。
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